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3 月 25 日，颈椎按摩仪品牌 SKG 母公司未来穿戴健康科技股份有限公司（以下简称 " 未来穿戴 "）更新了创业板 IPO 招股书。

资料显示，未来穿戴是一家专注为个人与家庭提供智能可穿戴健康产品的高新技术企业，专业从事 SKG 品牌可穿戴健康产品和便携式健康产品的研发、设计、生产及销售。

2019-2022 年，未来穿戴营业收入分别为 7.92 亿元、9.91 亿元、10.6 亿元及 9.05 亿元，同比分别为 25.13%、6.98%、-14.67%；归母净利润分别为 2.13 亿元、1.43 亿元、1.32 亿元及 1.19 亿元，同比分别为 -32.71%、-8.26%、-9.28%。不难看出，2022 年公司营收与利润双双出现了下滑，净利润更是连续下降三年。

值得一提的是，在公司利润连年下滑的情况下，未来穿戴依然大手笔分红，2020 年、2021 年以及 2022 年上半年，公司分别现金分红 1.55 亿元、1.6 亿元、5000 万元，共计 3.65 亿元。其中，2020 年、2021 年分红金额皆超过各年度净利润。在首轮问询函中，深交所要求未来穿戴说明其中原因，与公司的财务状况、资金需求情况是否相匹配，是否存在体外资金循环的情形。

在 2022 年 6 月 27 日首次披露的招股书中，未来穿戴拟募资 16 亿元，将分别用于未来健康数字化工厂建设、智能穿戴人工智能技术研究及数字医疗平台开发建设、终端体验互动平台与品牌建设、数字化 IT 系统建设、产品与工业设计中心等 5 个项目，以及补充流动资金 2 亿元，其中未来健康数字化工厂建设项目铺底流动资金 1.11 亿元。

不过，在首轮问询函中，深交所要求未来穿戴说明进行大额现金分红同时募集资金扩产的合理性，募集资金中同时存在铺底流动资金、补充流动资金的必要性，募集资金规模的必要性及合理性。

有意思的是，未来穿戴在问询回复中表示，公司结合业务发展规划、宏观经济形势、市场动态情况等因素并经过审慎论证，决定终止 " 补充流动资金项目 "，而铺底流动资金作为 " 数字化工厂建设项目 " 的必要构成项目，将调整为使用自有资金投入。

目前，未来穿戴的实际控制人为刘杰，其直接持有公司 11.32% 的股权，通过未来集团、小鹅湖、小鹅芭蕾间接持有公司 65.92% 的股权，合计持有公司 77.23% 的股权。此外，刘杰与其一致行动人合计控制未来穿戴 94.5% 的股份。

除了大笔分红归入口袋中，实控人对自己的薪酬也是非常 " 大方 "。2019-2021 年，未来穿戴董监高和其他核心人员的税前薪酬总额分别为 442.73 万元、1085.11 万元、2403 万元，连年递增。2021 年，仅实际控制人刘杰就领走了近 700 万元，而副总经理吴文新也有近 600 万元。

对此，深交所要求未来穿戴结合倍轻松、科沃斯、石头科技等同行业可比公司董事薪酬情况，说明公司董事薪酬水平的合理性。

2019-2022 年上半年，未来穿戴销售费用中的市场推广及广告宣传费金额分别为 5583.35 万元、1.65 亿元、1.61 亿元和 4277.9 万元，三年半累计花费了 4.24 亿元在市场推广上，而三年半研发费用仅有 1.89 亿元。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）